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个股期权的涨跌幅限制
Issuing time:2018-07-12 14:01Author:红牛护航网Source:红牛护航网Link:http://www.ccc-go.com

由于期权的涨跌和正股涨跌关系是非线性的,因此涨跌幅也为非线性的设计。一般平值与实值期权涨跌幅较大,而虚值期权则涨跌幅较小,严重虚值的期权涨跌幅非常有限。


个股期权的涨跌幅限制


  期权合约每日价格涨停板 = 该合约的前结算价 + 涨跌幅;

  期权合约每日价格跌停板 = 该合约的前结算价 - 涨跌幅;

  

  认购期权涨跌幅 = max 行权价×0.2%, min [(2×正股价-行权价),正股价]×10%;

  认沽期权涨跌幅 = max 行权价×0.2%, min [(2×行权价-正股价),正股价]×10%。

  

  如果根据上述规定计算的涨停价、跌停价不是最小报价单位(0.001元)的整数倍,则涨停价、跌停价都四舍五入至最接近的价格。

  

  除权除息日按调整后标的前收盘价、行权价计算涨跌停幅度。

  

  对于认购期权涨跌幅,有以下规定: 1)当涨跌幅小于等于0.001元时,不设跌停价; 2)最后交易日,只设涨停价,不设跌停价; 3)如果根据上述公式计算的跌停价小于最小报价单位(0.001元),则跌停价为0.001元。

  

  对于认沽期权涨跌幅,有以下规定: 1)当涨跌幅小于等于0.001元时,不设跌停价; 2)最后交易日,只设涨停价,不设跌停价; 3)如果根据上述公式计算的跌停价小于最小报价单位(0.001元),则跌停价为0.001元。

  

  小例子

  

  小周跟钱老师学习了一段时间,在证券公司开了个股期权的模拟交易账号,准备通过实践好好学习个股期权相关知识。他看到交易所每日公布的期权涨跌幅都不同,而期权涨跌幅的计算公式又比较复杂,不太能理解,便又找到钱老师询问相关知识。

  

  小周:钱老师,个股期权涨跌幅和股票不一样,不是10%,那是怎么计算出来的?

  钱老师:个股期权涨跌幅比股票涨跌幅要复杂。我们还是通过例子来说明吧。

  

  例如,2014年1月7日中国平安的收盘价是40.09元/股。

  当日,2014年1月到期、行权价为40元的认购期权,合约结算价为1.268元。则在第二天即2014年1月8日,

  涨跌幅 = max 40*0.2%, min [(2*40.09-40),40.09]*10%= 4.009,

  涨停板 = 1.268 + 4.009 = 5.277,

  跌停板 = 1.268 - 4.009 = -2.741<0.0010.001
  当日,2014年1月到期、行权价为42.5元的认购期权,合约结算价为0.391元。则在第二天即2014年1月8日,

  涨跌幅 = max 42.5*0.2%, min [(2*40.09-42.5),40.09]*10%=3.768,

  涨停板 = 0.391 + 3.768=4.159,

  跌停板 = 0.391 - 3.768=-3.377<0.0010.001
  当日,2014年1月到期、行权价为35元的认沽期权,合约结算价为0.039元。则在第二天即2014年1月8日,

  涨跌幅 = max 35*0.2%,min [(2×35-40.09),40.09]×10%= 2.991,

  涨停板 = 0.039 + 2.991 = 3.03,

  跌停板 = 5.163 - 2.991 = -2.952<0.0010.001
  当日,2014年1月到期、行权价为42.5元的认沽期权,合约结算价为2.723元。则在第二天即2014年1月8日,

  涨跌幅 = max 42.5*0.2%,min [(2×42.5-40.09),40.09]×10%= 4.009,

  涨停板 = 2.723 + 4.009 = 6.732,

  跌停板 = 2.723 - 4.009 = -1.286<0.0010.001
  

  在除权除息日,我们按调整后标的资产的前收盘价、行权价计算涨跌幅。

  另外,在到期日即最后交易日,只设置涨停价,不设置跌停价。

  

  小 周:这公式看起来很复杂,也比较难理解啊。

  钱老师:确实,这对首次接触期权的投资者来说理解起来可能会有点难度。但在投资初期对于期权最多能涨跌多少,我们应该记住两点:

  

  第一:期权价格涨跌不会超过标的股票或ETF,比如中国平安在1月7日,价格是40.09,股票第二天最大涨跌幅不超过4.009元,则其对应的期权第二天的最大涨跌幅也不超过4.009元;

  第二:即使同一股票对应的期权,不同行权价格的期权的涨跌幅也是不一样的。假如你买了中国平安认购期权,如果中国平安的价格高于你所买期权的行权价格,那么期权的涨跌幅和股票的涨跌幅一致;如果中国平安的价格低于你所买期权的行权价格,那期权的涨跌幅比股票的涨跌幅要小;但假如你买了中国平安的认沽期权,则正好相反,如果中国平安的价格高于你所买期权的行权价格,那么期权的涨跌幅比股票小;如果中国平安的价格低于你所买期权的行权价格,那么期权的涨跌幅与股票一样。总结来说,对同一标的,实值期权涨跌幅等于标的资产涨跌幅,而虚值期权涨跌幅小于标的资产涨跌幅。


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