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期权交易两大误区要警惕
Issuing time:2018-07-10 14:21Author:红牛护航网Source:红牛护航网Link:http://www.ccc-go.com

 期权交易两大误区要警惕


  误区一:期权卖方收益有限,风险无限,很少有人做卖方


  单从到期收益和损失情况看,期权买方的最大损失为所投入的权利金,而收益却是无限的;但期权卖方的收益有限,而损失却无限。这是市场大部分投资者认识期权买卖双方的第一步。因而,这就很容易让市场陷入期权买方风险更小的误区,让投资者一下子马上进入只愿当买方角色。


  虽然从到期损益的角度来理解似乎合理,但事实却远非如此。认为期权“卖方风险无限”是一种理论上认识。在实践中,股指期权的卖方风险可以通过多种策略有效加以管理。如若不然,为何在国际期权市场上赚钱的大多是卖方(诸如美林、高盛、摩根斯坦利等做市商)而不是理论上“亏损有限,收益无限”的买方?


  在国际市场上,期权卖方除做市商外,多为期权对冲者、综合策略使用者等。卖出期权的目的通常是了结期权多头头寸,以赚取权利金差价,或者是为了保护现有头寸进行投资策略组合,鲜有卖方被动等待买方执行或放弃执行而不做任何其它投资策略。即使是被动接收询价或提供持续报价的做市商,鉴于交易所买卖差价限制等规定,以及市场活跃程度,做市商总是能自动或主动地通过动态对冲回避净头寸风险。


  误区二:只要对股指期权行情判断正确,就一定能够获利


  很多投资者进行股指期权交易时,认为对行情的判断才是唯一需要重点关注的因素,只要标的物价格变动方向判断正确,就一定能够获利。这其实是市场对期权最为常见的一个认知误区。实际上,即便有时候你对期权行情判断是正确的,也不一定能够实现稳定盈利,甚至出现亏损都是很正常的。


  对于期权而言,影响价格的因素有很多,并不是只有标的物价格,还包括到期时间长短、执行价格高低、标的物价格波动率、无风险利率等因素,任何一个因素的变化都会导致期权价格发生变化。即使所有其他的影响因素都没有发生变化,只要时间不断衰减,期权的价格就会不断下跌,对于买入期权的投资者而言,就是不断在损失。因此,在期权交易中要想获利,行情判断没有期货交易中那么重要,更多的是要考虑综合因素的影响,在标的物价格变动方向判断正确的情况下出现亏损的现象也比较正常,因为其他因素的影响可能超过标的物价格变化的影响。



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